Markmið þessarar ritgerðar er að bera saman eignasamsetningu nokkurra stærstu íslensku lífeyrissjóðanna og greina hversu mikill munur er á skiptingu eigna þeirra milli helstu eignaflokka. Lífeyrissjóðir gegna lykilhlutverki í íslensku hagkerfi og eru meðal stærstu stofnanafjárfesta landsins. Ákvarðanir þeirra um eignasamsetningu hafa áhrif á áhættu, ávöxtun og stöðugleika lífeyrissparnaðar, sem og á fjármálamarkaði í heild. Ritgerðin er lýsandi samanburðargreining þar sem gögn úr ársreikningum og ársskýrslum sjóðanna voru samræmd í sameiginlega flokkun til að auka samanburðarhæfni milli sjóða. Þar sem framsetning eigna er ekki að öllu leyti eins milli sjóða eru niðurstöður túlkaðar með þeim fyrirvara að einstakar flokkanir fela að hluta í sér mat höfundar á grundvelli skýringa, gjaldmiðlaskiptingar og fjárfestingarstefnu. Með samanburði á hlutfallslegri skiptingu eigna er leitast við að varpa ljósi á hvort og hversu mikill munur sé á eignasamsetningu sjóðanna. Niðurstöður rannsóknarinnar sýna að þrátt fyrir sameiginlegan lagaramma og sambærileg markmið er eignasamsetning sjóðanna ekki einsleit. Allir sjóðirnir byggja þó eignasöfn sín á sambærilegum grunni, þar sem hlutabréf og skuldabréf vega þyngst. Erlend hlutabréf eru stór eignaflokkur hjá öllum sjóðum og endurspegla mikilvægi alþjóðlegrar dreifingar í ljósi smæðar íslenska fjármálamarkaðarins. Innlend skuldabréf gegna áfram lykilhlutverki sem stöðugleikaeign, á meðan fasteignalán mynda stöðugan en breytilegan hluta eignasafnanna. Greiningin bendir jafnframt til þess að munur milli sjóða endurspegli ólíka áherslu á áhættu, ávöxtun og fjárfestingarstefnu. Sumir sjóðir leggja meiri áherslu á hlutabréf og þar með meiri langtímaávöxtun, á meðan aðrir hafa hærra hlutfall skuldabréfa og leggja meiri áherslu á stöðugleika. Sérstaklega kom fram hátt vægi erlendra hlutabréfa hjá Lífeyrissjóði starfsmanna ríkisins og Lífeyrissjóði verzlunarmanna, hátt vægi innlendra skuldabréfa hjá Gildi og hátt vægi fasteignalána hjá Brú lífeyrissjóði. Þá var hlutfall innlendra hlutabréfa hæst hjá Söfnunarsjóði lífeyrisréttinda. Þessar niðurstöður benda til þess að sjóðirnir leggi mismunandi áherslu á áhættu, stöðugleika og alþjóðlega dreifingu þrátt fyrir sameiginlegt regluverk. Ritgerðin veitir samræmda og samanburðarhæfa mynd af eignasamsetningu stærstu lífeyrissjóða Íslands og undirstrikar mikilvægi þeirra fyrir íslenskt fjármálakerfi og efnahagslíf. Niðurstöðurnar varpa ljósi á hvernig lífeyrissjóðir, sem langtímafjárfestar, nálgast jafnvægi milli áhættu og ávöxtunar með ólíkum hætti þrátt fyrir sameiginlegt regluverk. Hún leggur jafnframt grunn að frekari rannsóknum á þróun eignasamsetningar yfir tíma og tengslum hennar við ávöxtun og áhættu.
Networked Digital Library of Theses and Dissertations