Corporate diversification and shareholder value: the effect of stock illiquidity.
type: CreativeWork
description: Una gran parte de la literatura estándar sobre el efecto de la diversificación concluye que las empresas diversificadas operan con un descuento significativo en comparación con las empresas enfocadas. Aunque se ha realizado mucha investigación para aislar los factores que fomentan las diferencias de valoración, se ha prestado poca atención al efecto de la falta de liquidez de las acciones, aunque sus implicaciones teóricas son ambiguas: por un lado, el aumento de los costos de la agencia puede evitar que los inversores evalúen el valor de diversificación corporativa correctamente, reduciendo la liquidez del capital social negociado de una empresa y llevando a reducciones sustanciales en el valor del accionista ("hipótesis de transparencia"). Por otro lado, el paraguas corporativo podría proporcionar un beneficio de información al diversificar los efectos adversos de la ventaja informativa de los internos sobre los externos ("hipótesis de diversificación de la información"). Además, las empresas diversificadas pueden tener primas de riesgo de iliquidez más bajas a través de un efecto de tamaño que hace que las grandes acciones sean relativamente más atractivas ("lucha por la liquidez"). La tesis doctoral aplica técnicas de regresión de paneles y modelos de mediación multinivel para recopilar información sobre la relación entre la diversificación corporativa, la liquidez del mercado de valores y la medida tradicional de exceso de valor de Berger y Ofek (1995). La muestra de empresas considerada consta de un conjunto representativo de 343 empresas no financieras incluidas en el índice STOXX® EUROPE 600. El período de investigación abarca los años 2007–2016 y, por lo tanto, comprende diferentes ciclos económicos que van desde las estribaciones de la crisis del mercado financiero hasta los pronunciados mercados alcistas. Para mitigar los problemas de las medidas de diversificación clásicas basadas en información contable, la tesis propone un conjunto de medidas de divers…
abstract: Una gran parte de la literatura estándar sobre el efecto de la diversificación concluye que las empresas diversificadas operan con un descuento significativo en comparación con las empresas enfocadas. Aunque se ha realizado mucha investigación para aislar los factores que fomentan las diferencias de valoración, se ha prestado poca atención al efecto de la falta de liquidez de las acciones, aunque sus implicaciones teóricas son ambiguas: por un lado, el aumento de los costos de la agencia puede evitar que los inversores evalúen el valor de diversificación corporativa correctamente, reduciendo la liquidez del capital social negociado de una empresa y llevando a reducciones sustanciales en el valor del accionista ("hipótesis de transparencia"). Por otro lado, el paraguas corporativo podría proporcionar un beneficio de información al diversificar los efectos adversos de la ventaja informativa de los internos sobre los externos ("hipótesis de diversificación de la información"). Además, las empresas diversificadas pueden tener primas de riesgo de iliquidez más bajas a través de un efecto de tamaño que hace que las grandes acciones sean relativamente más atractivas ("lucha por la liquidez"). La tesis doctoral aplica técnicas de regresión de paneles y modelos de mediación multinivel para recopilar información sobre la relación entre la diversificación corporativa, la liquidez del mercado de valores y la medida tradicional de exceso de valor de Berger y Ofek (1995). La muestra de empresas considerada consta de un conjunto representativo de 343 empresas no financieras incluidas en el índice STOXX® EUROPE 600. El período de investigación abarca los años 2007–2016 y, por lo tanto, comprende diferentes ciclos económicos que van desde las estribaciones de la crisis del mercado financiero hasta los pronunciados mercados alcistas. Para mitigar los problemas de las medidas de diversificación clásicas basadas en información contable, la tesis propone un conjunto de medidas de divers…
author: Zechser, Florian
language: en
keywords: Diversificación corporativa, Medida de cálculo comercial, Liquidez del mercado de valores
license: http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
date published: 2020
date modified: 2026-07-24T03:17:33Z
provider: Universidad Catolica de Murcia - Doctoral
publisher: Networked Digital Library of Theses and Dissertations
type: WebPage
source organization: Universidad Catolica de Murcia - Doctoral

PropertyValue
property ID: Handle
value: http://hdl.handle.net/10952/4321